Las compañías de cruceros aún continúan con sus nuevos pedidos de embarcaciones a pesar de las aguas agitadas en un entorno incierto de las economías del mundo y como esto afecta el consumo, por lo que enfrentan altos riesgos de acumular más deuda.
Por ejemplo, Norwegian Cruise Lines, que planea invertir $2400 millones de dólares en gastos de capital relacionados con la construcción de barcos para 2023, y anticipa que la cifra será de $500 millones de dólares y $1800 millones de dólares para 2024 y 2025, respectivamente. Royal Caribbean Group también prevé aproximadamente $4100 millones de dólares en costos de construcción de barcos en 2023 y un total agregado de $9800 millones para todos los pedidos de barcos existentes. Carnival Corporation espera que las nuevas construcciones contratadas sean de $ 1.8 mil millones de dólares para 2023, y está remodelando su perspectiva de gasto de inversión para reducir los gastos de capital.
Las tres principales líneas de cruceros, con una deuda combinada de $74 mil millones de dólares, según Bloomberg , enfrentan la competencia entrante de multimillonarios y hoteles que esperan comenzar sus propias flotas. Apostando por el nivel de lujo y las bases de lealtad de los clientes existentes, estos nuevos participantes competirán por una parte del mercado premium.
Después de luchar para renegociar los términos crediticios y obtener salvavidas de los gobiernos y la banca para mantenerse a flote durante la pandemia, las compañías de cruceros ahora se encuentran en un acto de equilibrio entre el pago de la deuda y la reconstrucción de los flujos de ganancias.
La industria quedó expuesta por sus prácticas derrochadoras y su impacto ambiental perjudicial, no más que durante el punto álgido de la pandemia. Al enfrentarse a una reacción y presión significativas para abordar las huellas de carbono, es probable que las líneas de cruceros asuman costos aún mayores para reducir el desperdicio de alimentos e implementar medidas de sostenibilidad adicionales. Algunos no están dispuestos a renunciar a los oleoductos de nueva construcción, pero todos están reevaluando las estructuras operativas y las prioridades estratégicas para navegar de regreso al crecimiento rentable.
“Probablemente hayas visto algunas de las acciones que ya hemos tomado para mejorar nuestra estructura de costos”, dijo Frank del Rio, presidente y director ejecutivo de Norwegian Cruise Line, durante la llamada de ganancias más reciente de la compañía. “Normalización del gasto en marketing, reducciones de gastos generales corporativos, optimización de itinerarios, iniciativas de cadena de suministro y racionalización cuidadosa de la entrega de productos. Continuaremos sin dejar piedra sin remover mientras identificamos y evaluamos oportunidades incrementales”.
Norwegian atendió a 1,7 millones de huéspedes en 2022 y espera que su posición contable anual en 2023 supere los niveles previos a la pandemia. Es optimista de que puede continuar aprovechando los vientos de cola de 2022 de las estrategias de marketing, precios y servicios a pesar de los planes para recortar los costos.
La línea de cruceros opera a través de tres marcas, incluidas Norwegian, Regent y Oceania Cruises, y prevé una nueva construcción por marca para un total de tres nuevos barcos que se unirán a su flota en 2023. Está previsto que se entregue al menos un nuevo barco cada año a través de 2028. Según su reciente informe anual, alrededor del 80 por ciento del precio del contrato de cada barco se financiará a través de financiamiento de créditos a la exportación, que está trabajando para asegurar.
La financiación de créditos a la exportación es un acuerdo de préstamo típico para financiar la construcción de cruceros. Esto a menudo se negocia con las facilidades de crédito a la exportación de los países donde se encuentran los astilleros, lo que permite a las compañías de cruceros hacer pedidos de barcos sin tener que pagar mucho por adelantado. La parte principal del costo se pagará en la fecha de entrega de cada barco, que podría ser años después.
Royal Caribbean Group tiene el mismo enfoque y espera que la capacidad de 2023 aumente en aproximadamente un 14 por ciento con respecto a los niveles de 2019. Cada una de sus marcas de propiedad absoluta también dará la bienvenida a un nuevo barco en 2023, con Silversea presentando el primero de la clase Evolution, Celebrity Cruises dando la bienvenida al cuarto barco de su serie Edge y Royal Caribbean International marcando su primera nueva clase de barco en nueve años.
Al igual que Norwegian, el 80 por ciento del costo de cada uno de sus siete barcos ordenados se financiará a través de acuerdos de crédito a la exportación. La parte restante se cubrirá mediante gastos de capital en el momento de las fechas de entrega del barco. Royal Caribbean tenía aproximadamente $ 7.6 mil millones de financiamiento comprometido para barcos a fines de 2022.
“Nuestra liquidez se mantiene fuerte y estamos enfocados en expandir nuestros márgenes para mejorar aún más el EBITDA [ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización] y el flujo de caja libre”, dijo el director financiero Naftali Holtz.
Holtz espera devolver el balance de Royal Caribbean al grado de inversión. “Durante el cuarto trimestre, pagamos $ 600 millones de vencimientos de deuda y cerramos el refinanciamiento de 2 mil millones de deuda asegurada y garantizada con vencimiento en junio de 2023”. Holtz agrega que $2.3 mil millones de su línea de crédito renovable existente se ha extendido hasta abril de 2025. La compañía cerrado un acuerdo de refinanciamiento de $ 700 millones a principios de febrero con RCI Holdings para pagar los pagos de capital de la deuda que vence entre 2023 y 2024.
Después de ver mejores resultados en 2022, Royal Caribbean se centra en mejorar las tasas de repetición de los huéspedes y mejorar los márgenes para mejorar los flujos de efectivo y crear más capital discrecional.
A diferencia de Norwegian y Royal Caribbean, Carnival está reduciendo los planes de expansión de su flota, lo cual es un cambio drástico con respecto a cuando construía varios barcos anualmente antes de la pandemia.
“Tenemos solo cuatro barcos en orden hasta 2025, más nuestro segundo increíble barco de expedición de lujo Seabourn que se entregará en 2023”, dijo Josh Weinstein, presidente y director ejecutivo de Carnival Corporation en la llamada de ganancias del cuarto trimestre de la compañía. “Este es nuestro libro de pedidos más bajo en décadas. No esperamos nuevos barcos en 2026 y anticipamos solo una o dos nuevas construcciones cada año durante varios años a partir de entonces”.
En cambio, se priorizará un llamado plan de optimización de la flota, que implica eliminar barcos más pequeños y menos eficientes y mejorar el costo operativo de los barcos por ALBD [día de atraque más bajo disponible, una métrica estándar de capacidad de pasajeros]. Carnival también va con un perfil de gasto de capital más reducido para impulsar los esfuerzos de desapalancamiento, fortalecer su balance y lograr mejores calificaciones crediticias. En apoyo de estos objetivos, también se inauguró un nuevo revolver multidivisa de $2.100 millones reemplazará los arreglos existentes a partir de agosto de 2024.
Si bien la línea de cruceros no tiene ninguna construcción propia en proyecto, Carnival está en una empresa conjunta con China para lanzar Adora Cruises, que será el primer gran crucero construido en China. El barco planea navegar la Ruta Marítima de la Seda, que conecta la parte continental de China con el Sudeste Asiático, India, Egipto, la Península Arábiga y el Mediterráneo, a finales de 2023
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